被遺忘許久的日本股市近來重回多頭氣勢！自3月17日波段跌幅以
來，日股已悄悄反彈近20％！而日股基金平均也彈近一成，這波
到底是跌深反彈還是回春跡象？
匯豐新日本動力組合基金經理人陳韻如表示，日股自去年9月技術
線型翻空後，經過8個月的修正後，終於在5月初再度翻多，隨著
在美國降息循環趨近尾聲，美元走強，日本出口類股在日圓走弱
下止跌反彈，帶領日股向前衝，目前日經指數在12000點附近有相
當紮實的支撐，下檔風險相對較小，建議現階段投資人不妨耐心
靜待日股下半年的反彈契機。
摩根富林明投信日本線產品經理張婉彗則指出，這日股強彈，日
股基金卻只跟上一半腳步的原因是，3月17日以來日圓兌美元貶值
約8％，而新台幣對美元則約為平盤，反映在基金績效上，新台幣
報酬即產生匯兌損失。
張婉彗表示，由於日本股市對於全球景氣較為敏感，因此美股動
向及美國經濟是否趨穩，仍然左右日後日股的表現。建議投資人
以日本大型股基金為主，較能掌握領漲趨勢；之前進場套牢者不
妨靜候解套時機，定期定額仍然是佈局日股最適合的方式。
張婉彗指出，這波彈幅很大一個因素是由於企業庫藏股買回的速
度創下紀錄。整個2007年會計年度庫藏股買回金額增加16％，達
4.62兆日圓，創下歷史紀錄。包括豐田汽車、野村、NTT等大舉買
回自家公司股票，至3月底止的會計年度達到458億美元，使得日
股從2年多來的最低點反彈。
國內許多日本基金的投資人在日本市場出現套牢的情況，匯豐中
華投信資深副總經理李哲宏建議，投資人不妨將資金轉戰到含有
日本持股的亞太區域型基金，既能擁有少數日本持股，同時亦可
投資更多的亞洲股市投資部位，一旦日本股市起漲，也不致錯失
日股行情。
<摘錄工商D2版>
被遺忘許久的日本股市近來重回多頭氣勢！自3月17日波段跌幅以
來，日股已悄悄反彈近20％！而日股基金平均也彈近一成，這波
到底是跌深反彈還是回春跡象？
匯豐新日本動力組合基金經理人陳韻如表示，日股自去年9月技術
線型翻空後，經過8個月的修正後，終於在5月初再度翻多，隨著
在美國降息循環趨近尾聲，美元走強，日本出口類股在日圓走弱
下止跌反彈，帶領日股向前衝，目前日經指數在12000點附近有相
當紮實的支撐，下檔風險相對較小，建議現階段投資人不妨耐心
靜待日股下半年的反彈契機。
摩根富林明投信日本線產品經理張婉彗則指出，這日股強彈，日
股基金卻只跟上一半腳步的原因是，3月17日以來日圓兌美元貶值
約8％，而新台幣對美元則約為平盤，反映在基金績效上，新台幣
報酬即產生匯兌損失。
張婉彗表示，由於日本股市對於全球景氣較為敏感，因此美股動
向及美國經濟是否趨穩，仍然左右日後日股的表現。建議投資人
以日本大型股基金為主，較能掌握領漲趨勢；之前進場套牢者不
妨靜候解套時機，定期定額仍然是佈局日股最適合的方式。
張婉彗指出，這波彈幅很大一個因素是由於企業庫藏股買回的速
度創下紀錄。整個2007年會計年度庫藏股買回金額增加16％，達
4.62兆日圓，創下歷史紀錄。包括豐田汽車、野村、NTT等大舉買
回自家公司股票，至3月底止的會計年度達到458億美元，使得日
股從2年多來的最低點反彈。
國內許多日本基金的投資人在日本市場出現套牢的情況，匯豐中
華投信資深副總經理李哲宏建議，投資人不妨將資金轉戰到含有
日本持股的亞太區域型基金，既能擁有少數日本持股，同時亦可
投資更多的亞洲股市投資部位，一旦日本股市起漲，也不致錯失
日股行情。
<摘錄工商D2版>
中東股市漲幅陷入停滯，IMF在昨日又發布告報指出，持續上升的
通膨，將有可能影響到海灣國家長期的經濟發展。不過，經濟狀
況有時與金融市場的表現是兩回事，基金業者就指出，中東的通
膨都集中在進口貨物與食品，與油價沒有關係，對相關類股的投
資不受影響。
根據外電報導，造成海灣國家通膨的原因，就是當地許多大型的
投資項目，推動當地建築材料、大型機械和裝修材料等市場需求
，持續增長；另一方面，快速增加的外來人口，也使中東地區的
消費品市場需求不斷擴大。
摩根富林明投信新興市場線產品經理劉念華表示，中東地區的通
膨問題，是來自於大量進口物資與食品，不過換個角度來看，由
於原油與美元掛鉤，所以即便當地有通膨，但在感受上，也不會
像其他原油進口國那樣嚴重。
玉京財經執行長汪潔民補充，雖然中東各國這次的通膨，主要是
由於原油賣太多，美元也收太多所致；但是，未來若股市下跌，
也不是因為通膨的打擊，而是來自於全球其他地區的股市恢復投
資吸引力，資金流動所致。
JF摩根富林明表示，從貨幣角度來看，通膨對當地經濟的發展有
時也不盡然是壞事，因通膨關係，政府反而可促進貨幣升值來維
持消費力道，像埃及在2003年，就因為通膨的關係而讓當地貨幣
升值5到10％，且目前也沒有聽說有任何中東國家股市，有因通膨
問題而構成市場大跌情況。
更何況，面對全球通膨的挑戰，當地政府已經採取措施，譬如埃
及政府就直接採取油電一次漲足、並同時補足中低收入戶的措施
，而以靠著原油出口賺進大把外匯的中東各國來說，要政府推出
類似的措施並不是難事，所以通膨問題也不至於對當地構成壓力
。
法人因此建議，對於中東股市與通膨之間的關係，國人不必太過
放大來看。
<摘錄工商D2版>
今年度跌幅甚深的亞洲基金，成為轉換基金的主要熱門選擇標的
，其中兆豐國際亞太大聯盟基金具有「重建概念基金」＋「抗通
膨」的雙重優勢，在四川強震中，積極展開募集。以下是兆豐國
際亞太大聯盟經理人黃壬信的專訪：
問：四川大震，亞洲各國股市卻表現平穩，如何評估此次災情的
影響？
答：四川大地震，與中國股市最相關的港股與台股卻沒有修正，
代表近日四川的強震，反而震出鄰近亞洲各國「重建概念題材」
的投資機會。目前看起來，旅遊觀光、精緻消費品，以及有災後
龐大賠償問題的金融保險相關可能短期不利，但基礎建設、農業
生技，以及能源原物料相關類股股價有機會再表態。
此次地震仍不容易估算實際損失及影響層面，預估對陸股影響的
時間也將拉長，我認為奧運之後，陸股才有機會真正拉出大行情
。目前機構法人多評估四川地震的影響應該小於年初的雪災，北
京當局「救災」大於「救經濟」，因此對股市利空有限。
值得注意的，四川是糧倉產地，以及「西氣東輸」的關鍵地，包
括未來宏觀調控政策，以及中國的高通膨壓力都是未來的觀察重
點。
問：請分析今年下半年投資情勢為何？
答：此次震災，會讓陸股修正延長，陸股因災情休息，倒是鄰近
的亞洲各國反而受惠，因此約接近第二季末，區域型的亞洲基金
具投資價值。目前亞洲股市的平均本益比約落在12-13倍，已有相
當修正幅度，預估美國降息近尾聲，加上下半年美國適逢總統大
選年，近40年統計，美國股市總統大選年，下半年股市上漲機率
100％，加上，中國股市屆時也走出災情，奧運開辦在即，預計亞
洲股市在伴隨美股走揚下，會有漂亮的行情。
問：兆豐國際亞太大聯盟基金產業主軸為何？能否給予投資人建
議？
答：大中華概念股一定是該基金投資首選，台股過去壓抑太久，
未來台灣市場還是會有不錯表現。若以產業分類，金融資產、原
物料、農業生技、資訊科技、基礎建設產業是該基金五大投資主
軸，我會依不同時點進行產業的配置。今年下半年後的投資人投
資思維一定要朝多元分散，區域型的投資概念著手，過度積極或
是保守都不太適宜。
<摘錄工商D2版>
第二代蘋果iPhone手機預計在6月上市，相關零組件供應商名單大
致底定，業界傳出，南亞電路板、健鼎、鴻勝、正崴等多家台系
印刷電路板廠喜獲訂單，並將自5月下旬起陸續出貨，新單到位可
望稍稍紓解傳統淡季的壓力。
第二代iPhone下月將同步在美洲、歐洲和亞洲上市，市場推算6、
7月時單月出貨量至少可以達到400至500萬台，第三季以後更多，
而相關零組件供應廠則必須在5月中旬到下旬間正式出貨，其中以
印刷電路板廠來說，供應商的名單幾乎是相關零組件中最後確定
的，而喜獲訂單的廠商，有不少都未擠身第一代iPhone的印刷電
路板供應商。
昨（14）日業界傳出，獲第二代iPhone印刷電路板訂單者，在HDI
主板部份，包括南亞電路板與健鼎，但健鼎官方對此表示不知情
，另外業界推測同為手機板大廠的華通也擠身供應商名單中，但
華通對此則不予回應，至於第一代iPhone主板供應商之一的欣興，
界傳出此次並未獲得蘋果公司的青睞。
第二代iPhone主板的訂單與第一代不同，第一代主板的結構為
1＋6＋1，但第二代在功能增加的情況下，主板層數多2層，提升
到1＋8＋1；由於層數與製程難度均提高，因此據悉產品單價與利
潤均優於第一代。
<摘錄工商C1版>